中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(l可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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