全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会(huì)提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最(zuì)新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近(jìn)164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.3美国管得了比尔盖茨吗4亿(yì)美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今(jīn)年(nián)一(yī)季度都进行了减持(chí)，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济和市(shì)场带(dài)来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者(zhě)有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经(jīng)济美国管得了比尔盖茨吗增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在(zài)周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合(hé)我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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