金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。733是什么意思

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减733是什么意思少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)733是什么意思慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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