编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎln的公式大全，ln4-ln2等于多少n)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāoln的公式大全，ln4-ln2等于多少)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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