财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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