射频芯片领域(yù)面临(lín)变局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截(jié)至(zhì)上市(shì)前(qián)，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的(de)外部机(jī)构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智微(wēi)产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发(fā)的行情，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在(zài)响应市场变化谋(móu)求射频(pín)芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下游应(yīng)用(yòng)领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机(jī)以(yǐ)及物(wù)联网，客(kè)户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线(xiàn)通信(xìn)模(mó)组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公司亏(kuī)损持续的(de)原因，慧(huì)智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续(xù)进(jìn)行(xíng)高(gāo)额(é)研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短叠加(jiā)下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司(sī)产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的(de)毛利(lì)率水平，也(yě)不及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi)启了对外(wài)融(róng)资之路(lù)。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二(èr)期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在(zài)这(zhè)一阶段对慧(huì)智微(wēi)进(jìn)入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智微(wēi)的近(jìn)两年(nián)时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在(zài)后一(yī)轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短>▌射(shè)频芯片(piàn)领域(yù)面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩(jì)造(zào)成了冲击，而市场对智能(néng)手机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资(zī)本(běn)市场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射(shè)频前(qián)端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入股的射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每(měi)股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外(wài)的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三年射频(pín)芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦(yì)有所下降，截(jié)至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投(tóu)资(zī)机(jī)构涵盖了(le)中金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地(dì)及上海和广州研发(fā)中心建设以及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领(lǐng)域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部客户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代(dài)，优(yōu)化可重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波(bō)器、多工(gōng)器的产业链布(bù)局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短