在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间蝴蝶会采蜜吗

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务(wù)已(yǐ)经(蝴蝶会采蜜吗jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)蝴蝶会采蜜吗指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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