在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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