在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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