3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于(yú)市场预期，同时信贷投(tóu)放保持(chí)较快(kuài)增长。货币信贷较快(kuài)增长与物价回落并存，引(yǐn)发了中国经济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨(tǎo)论经(jīng)济是否进(jìn)入通缩，首先(xiān)要厘清(qīng)概念。国际(jì)上通常认(rèn)为，通货紧缩是指(zhǐ)总体(tǐ)物价水平在一段时间内持续下降(jiàng)，同时伴随着货币供应量持续下降和经济衰退。研究显示，典型的通缩(suō)有(yǒu)三个主要特点：一(yī)是总体物价(jià)紧缩而非局部物价(jià)紧缩，二是物价(jià)连续(xù)一段时(shí)间负增长，三是伴(bàn)随货币(bì)供应量持(chí)续下(xià)降和经(jīng)济衰(shuāi)退。

　　结合(hé)一季度经济运行表(biǎo)现，当前中国(guó)经(jīng)济显(xiǎn)然并不符合通缩的典型特征，因此，所谓中国经济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年我国加强重(zhòng)要民(mín)生商品和大宗商品保供稳价，物价总水平持续平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“全球(qiú)胀”与“中国(guó)稳”形(xíng)成(chéng)鲜明(m苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义íng)反(fǎn)差。 今年(nián)一(yī)季(jì)度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受(shòu)春节效应(yīng)和疫情防(fáng)控政策优化(huà)调整等因素影响，CPI同(tóng)比上(shàng)涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春节过后(hòu)，消费需求季(jì)节性回落，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别(bié)回(huí)落至(zhì)1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品和能(néng)源(yuán)价(jià)格的核心CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅比上(shàng)月扩大(dà)0.1个百分点。由(yóu)此可见，今年(nián)以来物价月度涨幅虽(suī)在收窄，但仍然为(wèi)正，核心CPI保(bǎo)持基本稳定，物价(jià)总水平并(bìng)未出(chū)现持续而全面(miàn)的下降。

　　从(cóng)货币供应(yīng)量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增(zēng)速创7年来(lái)新(xīn)高；3月末M2同(tóng)比增长12.7％，保持(chí)较快增速。从经(jīng)济增长来看，一(yī)季度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，生产需求(qiú)企稳(wěn)回升，经(jīng)济(jì)循环加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善。二季度经济增速(sù)可能比(bǐ)一季度明显(xiǎn)加快，全年经(jīng)济增长(zhǎng)有(yǒu)望呈现(xiàn)逐(zhú)步回升态势。近(jìn)期，多个国际(jì)机构纷纷上调对中国经济(jì)增(zēng)速的预(yù)期。

　　总的来(lái)看(kàn)，我国物价仍在(zài)温和上涨，M2和社融增长相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有明显区(qū)别。 随着金(jīn)融支持(chí)效果进一步显现(xiàn)，消费需求有望进一步回暖，下(xià)半(bàn)年物(wù)价(jià)涨幅可能逐步回归至往年均值水平(píng)，全年CPI呈“U”型走势。中(zhōng)长(zhǎng)期看，我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)供(gōng)求基本平苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义衡，货(huò)币条件(jiàn)合理适度，居民(mín)预期(qī)稳定，不(bù)存在(zài)长(zhǎng)期通(tōng)缩或通(tōng)胀的基础。

　　也要(yào)看到，当(dāng)前(qián)经济(jì)尚处于复苏(sū)阶段，总需求(qiú)不足仍是经济运行面临的突出(chū)矛盾。从(cóng)这一角度(dù)来看，对通缩的担(dān)忧(yōu)情绪一定程(chéng)度上反映了人们对经济复苏动(dòng)力和强(qiáng)度(dù)的关(guān)切，需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继(jì)续科学精准实施宏(hóng)观政策，把实(shí)施扩大内(nèi)需战略(lüè)同深化供给侧结构性改(gǎi)革有机结(jié)合(hé)起来，在稳定就业和提高居民收入上下更大功夫，提(tí)振市场(chǎng)信心(xīn)和发(fā)展预期(qī)，推(tuī)动经济运行持续好转。

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