财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定谢霆锋资产有百亿吗：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委(wěi)员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周(zhōu)二提交给美(měi)国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(z谢霆锋资产有百亿吗hī)出。不(bù)过这部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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