金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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