财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本周四一(yī)度(dù)冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值(zhí)需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地(dì)区(qū)表(biǎo)现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退的不确定性等因素(sù)均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱(xuān)在(zài)研报中(zhōng)指出，预不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的(de)市场(chǎng)规(guī)模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的(de)终端零售环(huán)节，其(qí)中(zhōng)下游环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌(qiàn)类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份额(é)，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集(jí)团外其(qí)余8个(gè)均(jūn)为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的(de)市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等(děng)，具体情况如下：

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