编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研(yán)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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