近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁p>

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁业(yè)的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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