随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(q奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上(s奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久hàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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