在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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