国内“五一(yī)”假期(qī)来了，但(dàn)海外市场风(fēng)险依旧(jiù)不容忽(hū)视。在美国多项重要(yào)经(jīng)济数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，美(měi)联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续(xù)加息(xī)25BP。在利好利(lì)空(kōng)消息交织下(xià)，节后市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第一(yī)共和银(yín)行股价(jià)已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原(yuán)因(yīn)是达成(chéng)救助协(xié)议以维持(chí)该银行运营的希望在(zài)变得渺茫(máng)。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消息(xī)人士(shì)称，该(gāi)银行很(hěn)有可能会(huì)被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第(dì)一共和(hé)银行公布其(qí)第(dì)一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该银(yín)行股价在接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司、财(cái)政部和美联(lián)储的官员正在与其他银行进(jìn)行协调会议，为第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)制定(dìng)救(jiù)助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反省(shěng)硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻求大(dà)范围加(jiā)强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告中，美联储承认(rèn)，对于(yú)上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源(yuán)于该行(xíng)自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和美联储的审查督(dū)导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能(néng)采取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银行越来越多的问题。美(měi)联储(chǔ)负责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂(zá)性增(zēng)加(jiā)，该行变(biàn)得(dé)有多么不堪一(yī)击。他们的确发(fā)现了风(fēng)险(xiǎn)，却(què)没有采取足够的措(cuò)施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因(yīn)，其中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监管者(zhě)的错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政时的(de)金(jīn)融(róng)业改革(gé)普(pǔ)遍(biàn)放松了对中(zhōng)等(děng)银行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美联储(chǔ)的文化转变(biàn)似(shì)乎导致(zhì)联储的监(jiān)管变得更宽松(sōng)。这些(xiē)变化体现在降低标(biāo)准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果断，它们阻碍了有效的(de)监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审(shěn)查员(yuán)已经确(què)定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的(de)一大问题(tí)——利(lì)率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取(qǔ)行动以(yǐ)前累(lèi)积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项监管机构(gòu)的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行的三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视(shì)了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多(duō)年(nián)来一直突破内部风险限(xiàn)制，其(qí)采用(yòng)的流动(dòng)性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审查(chá)，适用于资(zī)产超过千亿美元银(yín)行的一(yī)系列规定，包括压(yā)力测试和流动性要求，将重新评估(gū)，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的(de)银行强化适用的标准，联(lián)储(chǔ)应考虑，让更大范围的银(yín)行(xíng)适用标(biāo)准和的流动(dòng)性(x社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ìng)规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款，监(jiān)管方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储应要求(qiú)更(gèng)广(guǎng)泛的银行考虑到(dào)可(kě)出售证券(quàn)的未实现损益，以便让银行(xíng)的(de)资本要求更(gèng)好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划和风险(xiǎn)管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联(lián)储可能(néng)增(zēng)加资本或流动性(xìng)的(de)要求(qiú)，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据央视(shì)新闻消息，根据美(měi)国(guó)白宫当地(dì)时间(jiān)4月28日的声明，美(měi)国总统拜登批(pī)准(zhǔn)内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严(yán)重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担(dān)的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政府(fǔ)和(hé)符合条(tiáo)件(jiàn)的(de)地方政府以及某(mǒu)些私(sī)人非营利组织(zhī)，用于受灾害影(yǐng)响地区的应(yīng)急和修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等(děng)五(wǔ)国就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)对(duì)外(wài)宣(xuān)布(bù)，欧委会(huì)已与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采(cǎi)取行(xíng)动解决欧盟(méng)成(chéng)员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具体措施(shī)包(bāo)括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回(huí)针(zhēn)对乌农产品的(de)单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的(de)成员国农(nóng)民(mín)提(tí)供1亿欧(ōu)元的一揽子(zi)支持。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧(jiù)高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布的数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再(zài)次(cì)加息的可能性。报(bào)告(gào)公布(bù)后，美国(guó)短期(qī)利率期货小幅下(xià)跌，反映出(chū)5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国(guó)商务部公布的一季度(dù)美国宏观(guān)经济数据显示，美(měi)国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及市场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公布的一季度(dù)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向期(qī)货(huò)日报记者表(biǎo)示，上(shàng)述(shù)数据显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国(guó)经济放缓但通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特(tè)征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增(zēng)速较去(qù)年(nián)四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐(zuò)实(shí)了(le)市场对于美(měi)国经济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金融不(bù)稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度(dù)上削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增加(jiā)了下半年(nián)美联储降息的预期。”中信建投期货宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消费支(zhī)出在内(nèi)的(de)一季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月份加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是年中美联(lián)储(chǔ)的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议(yì)还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属分析师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临(lín)抑制通胀以及(jí)宏观(guān)审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随着此前(qián)银行(xíng)业危机(jī)的爆(bào)发以及一季度(dù)经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已(yǐ)经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着进行政策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无最(zuì)新点阵图和经济展(zhǎn)望(wàng)公(gōng)布(bù)，因此会议(yì)重(zhòng)点在于利率决议声明(míng)及鲍(bào)威(wēi)尔的会后发言两方(fāng)面(miàn)。其中(zhōng)，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”相关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上，需要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前(qián)景(jǐng)、后续货(huò)币政策以及银行(xíng)业危机引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽(gē)派暗(àn)示(shì)，则无论对(duì)于商品市(shì)场还是权益(yì)市(shì)场而言(yán)，均构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需(xū)要关注(zhù)三个方面(miàn)：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽(wán)固(gù)性(xìng)，美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水平的(de)通胀；二(èr)是美联储(chǔ)对于目(mù)前金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是(shì)美(měi)联储未(wèi)来的货币(bì)政策(cè)预期，比(bǐ)如是(shì)否(fǒu)透(tòu)露下半(bàn)年将降息或者不降息(xī)。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资(zī)产(chǎn)将继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂(guà)的(de)程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由于(yú)当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计(jì)价较为(wèi)充分，预计加息(xī)结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏(piān)鹰的政策(cè)预期交易依旧不(bù)足。因此，他认(rèn)为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是(shì)如(rú)果美联(lián)储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如(rú)表(biǎo)现出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面(miàn)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说临(lín)涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金属行情(qíng)则(zé)表现乏(fá)力(lì)。张(zhāng)晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢(yì)出(chū)影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储货币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预期出(chū)现一定修正(zhèng)，贵金属市场出(chū)现高位振荡调(diào)整，但(dàn)总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利(lì)多因素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边(biān)际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经济前(qián)景黯(àn)淡，债务上限悬而未(wèi)决以及(jí)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波反(fǎn)复，不(bù)断激发(fā)市场避险情绪。从更为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各国央(yāng)行强化(huà)黄金(jīn)资(zī)产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和(hé)美联储对于后(hòu)续货(huò)币政策(cè)之间(jiān)的预期差(chà)，以及美国经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽(jǐn)管过热态势有所缓和，但(dàn)无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还(hái)是失(shī)业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触及经济衰退以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈(yù)值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波(bō)折(zhé)反复，进而引发(fā)美(měi)联储货币政策前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时间内(nèi)，市场仍然会(huì)延续上述的修(xiū)正走势，美联(lián)储(chǔ)还需在(zài)更多(duō)数(shù)据指引以及银行风险事件落地后，再相机(jī)作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而在(zài)此之前(qián)预计仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于(yú)年内降息(xī)的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是(shì)美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结(jié)算体系下美元(yuán)的趋势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实(shí)际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩，央行购金以及(jí)美元结(jié)算(suàn)体(tǐ)系(xì)的变(biàn)化(huà)使得(dé)贵金(jīn)属获得了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵(guì)金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业风险带(dài)来的避(bì)险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另(lìng)一方面，美国通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)位带来的加息预(yù)测(cè)，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力(lì)的(de)回(huí)落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线(xiàn)将回(huí)归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅领先(xiān)美联储的官方预期(qī)，预计在高通胀压力(lì)下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的(de)修正或将带来金银(yín)价格的(de)进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏观(guān)市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素(sù)也多空(kōng)交(jiāo)织，海外市场容易出现巨幅(fú)波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期结束后，市场(chǎng)将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之(zhī)银行业危(wēi)机及债务上限(xiàn)问题悬而未决(jué)，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可(kě)以(yǐ)逢低布(bù)局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一关(guān)键(jiàn)时间节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者若保留头寸过节，则(zé)要(yào)保持(chí)头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示，节(jié)后贵金属或(huò)将(jiāng)迎来更(gèng)加明确(què)的方向性行(xíng)情，可根(gēn)据(jù)美联(lián)储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说