金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中阴肖是指哪几个肖就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)5阴肖是指哪几个肖30万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

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