5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生(s一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句hēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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