北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲分压公式是什么，分压公式是什么意思特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）分压公式是什么，分压公式是什么意思和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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