今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行战狼3什么时候上映？(xíng)，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国战狼3什么时候上映？特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)战狼3什么时候上映？下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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