大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末(mò)，已经基(jī)本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所(suǒ)代表的(de)传统(tǒng)实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取亲爱的让你㖭我下黑超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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