钟南山为什么被说成钟百亿-橘子百科-橘子都知道

钟南山为什么被说成钟百亿沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红(hóng)也成为(wèi)其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数(shù)字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造钟南山为什么被说成钟百亿船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为钟南山为什么被说成钟百亿or: #ff0000; line-height: 24px;'>钟南山为什么被说成钟百亿(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能(néng)过(guò)剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大。