财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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