在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游(y反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数óu)材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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