今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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