本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入(rù)增速还(hái)是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(k毁掉一个老师最好的办法uài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò毁掉一个老师最好的办法)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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