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　　克里米亚(yà)突发，无人机袭击(jī)！

　　据今日俄罗(luó)斯电视台（RT）网(wǎng)站消息，4月29日清晨(chén)，俄罗斯(sī)海军黑海舰(jiàn)队所在地(dì)，克里米亚半岛的塞(sāi)瓦斯托波尔市的一(yī)个储(chǔ)油设施遭到无(wú)人机袭击(jī)。从(cóng)网络(luò)上曝光(guāng)的照片可以(yǐ)看到，袭(xí)击导致储油设施(shī)燃起大(dà)火。

　　报(bào)道称，俄罗斯任(rèn)命(mìng)的塞瓦斯托(tuō)波尔市市长(zhǎng)米哈伊(yī)尔(ěr)·拉兹沃扎耶夫在社交媒体(tǐ)上(shàng)称：“由无人机袭(xí)击造(zào)成的火灾(zāi)影响面积约为1000平(píng)方(fāng)米，所(suǒ)有安(ān)全和(hé)救援人员(yuán)都已抵(dǐ)达现场(chǎng)。火灾所在地和民用(yòng)区(qū)域间隔(gé)很(hěn)远。”

　　现场目击者分享的(de)多段视频显示，一场大火照(zhào)亮了整个夜(yè)空，浓烟直冲云霄。RT称，目前还没(méi)有任何伤亡报告(gào)，地方(fāng)政府敦促人们在消防员努力扑灭大火时保(bǎo)持冷静(jìng)。

　　报道称，本周早些时候(hòu)，塞瓦斯托波尔也曾遭到(dào)两架无人机的(de)袭击，其中一架无人(rén)机被俄军摧毁，另一架无(wú)人机(jī)在(zài)港口外爆炸。

　　油(yóu)脂(zhī)龙头一季(jì)度业绩大反转(zhuǎn)

　　4月(yuè)28日晚间，“油茅”金(jīn)龙鱼发布(bù)2023年一季报。报告期内，公(gōng)司实现营业收入610亿元，同比增长(zhǎng)7.97％；归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润8.5亿元，同比增长645.99％。

　　金(jīn)龙鱼称，报告期内，随着国内餐饮行业的逐步回(huí)暖，厨房食品的销量较(jiào)去(qù)年同期有所上涨。另外，去年(nián)一季度受南美干旱天气等因素影响，大豆、大豆油及棕榈油等公司(sī)主(zhǔ)要原材料的价格(gé)快速上涨，今反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数年一季度公司(sī)主要(yào)原材(cái)料成本低于去年同期(qī)。销量(liàng)上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共同(tóng)推动了厨房食品的(de)利(lì)润(rùn)增(zēng)长。

　　截至2022年年末，金龙鱼经(jīng)销(xiāo)商数量合计(jì)7768家，较上年增加1647家。金龙鱼在投资者关系活动上(shàng)表示，新增渠(qú)道主要(yào)来源于网络下沉、细分(fēn)产品(pǐn)的专业(yè)经销(xiāo)商，以及餐(cān)饮渠道(dào)的快速发展(zhǎn)带来的(de)经销商增长。

　　产能(néng)方面，金(jīn)龙鱼目前有70多(duō)个已投产生产(chǎn)基地，央(yāng)厨杭(háng)州、周口、重(zhòng)庆、兴平基(jī)地(dì)已(yǐ)投产，沈阳和(hé)廊坊的央厨(chú)项目也将(jiāng)于年内建成投产。目前，河南周口(kǒu)和陕西(xī)兴平央厨开始供应学生餐业务，多款预制菜在线下及电商平台开展(zhǎn)销售。

　　不(bù)过，期货日报记者还(hái)注意到，金龙鱼归(guī)属于上市公司股东的(de)扣除非经常性(xìng)损益的净(jìng)利润为2.4亿元，同(tóng)比下降70.94％。这主要是公司(sī)的套期保值(zhí)操作未完全满足套期会计要求的衍生金(jīn)融(róng)工具损益的影响，因此将套期保值业务划定为非经常性损益，排除在净利润外。

　　金龙鱼在《关于(yú)开(kāi)展2023年度商品期货套期保值业务的公(gōng)告》中披露，将在2023年对(duì)在(zài)场内市场交易(yì)的与公司及下属子公司的生(shēng)产经(jīng)营有直接关系的原料、产品、油脂等期货品种，主要包括(kuò)：棕(zōng)榈油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米(mǐ)、花生(shēng)等品种。第一季度，饲料(liào)原料和油脂(zhī)科技产品的销量有所增(zēng)长，营业收入(rù)同(tóng)比上(shàng)涨，但(dàn)是在(zài)行情下跌的(de)过程中，公司油脂(zhī)科(kē)技相(xiāng)关产(chǎn)品的利润受到挤压，导致利润(rùn)同比有所减少。从合并资产(chǎn)负债表中可(kě)以(yǐ)看出，衍生(shēng)金融资产从(cóng)年初余(yú)额的5.8亿元(yuán)增长到了期末的(de)8.3亿(yì)元，实现了对现货市场的(de)对冲作用，弥(mí)补(bǔ)了一定(dìng)的(de)利润损失(shī)。

　　记(jì)者还注意到，油(yóu)脂加工企(qǐ)业(yè)道(dào)道(dào)全一季度扭亏为(wèi)盈。4月(yuè)26日晚间，道道全发布2023年一季(jì)度报，公(gōng)司实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入17.48亿元(yuán)，同比增(zēng)长41.34％，实现扣非后净利润7093万元，实现经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净(jìng)额3.31亿元(yuán)，亦跟随同步转正。由于产能(néng)释放、原料(liào)回(huí)落、消(xiāo)费复苏、推出新品(pǐn)等利好因素影响，道道全迎来业绩修复时刻(kè)。分析人士(shì)表示，道道全业绩修复(fù)有持(chí)续性，预计二季(jì)度还有(yǒu)增长(zhǎng)。

　　“原材(cái)料价格下降(jiàng)”是道(dào)道全(quán)业(yè)绩出(chū)现大反转(zhuǎn)的主要原因(yīn)。

　　三年间，原料(liào)菜油价(jià)格从8000元(yuán)/吨一线飙涨至(zhì)14000元/吨(dūn)以上的历史高位(wèi)，这大大抬(tái)升(shēng)了企业的加工成本。然而零售终端的(de)包装油(yóu)价格上涨幅度却不及成本上涨幅度，甚至出(chū)现(xiàn)卖得越多、亏得(dé)越(yuè)多的情况，这导(dǎo)致油脂加(jiā)工企业的盈利能力大(dà)幅下(xià)降，道(dào)道全也不例(lì)外。自2022年下半年以来，道道全新建(jiàn)产能陆(lù)续释放(fàng)，海外到港原料陆(lù)续增长，带动道道全的(de)包(bāo)装油毛利率逐(zhú)步回升。

　　道道全近年来主推(tuī)旗下茂名工厂建设，并于今年一季度取(qǔ)得阶(jiē)段(duàn)性成绩。2022年7月(yuè)份，道道全(quán)茂名工厂(chǎng)建成(chéng)投产，此后产能处于爬坡释放期。今(jīn)年(nián)以来，广东(dōng)大力发展预制(zhì)菜产(chǎn)业，一季度广(guǎng)东地区餐饮消(xiāo)费(fèi)回暖势(shì)头良好，为道道(dào)全茂名工厂的(de)投(tóu)产及(jí)产能释放带来正面影响。

　　道(dào)道全还表示，今(jīn)年一季度(dù)扭(niǔ)亏为盈的另一主要原因(yīn)是主要原料价(jià)格出现下降趋(qū)势，缓解公司(sī)的采购及成本压力(lì)。自2022年(nián)下半年开始，道道全所用主要原料的国际交易价格(gé)呈现出回落(luò)走势(shì)，受船(chuán)期和现货到(dào)厂(chǎng)的时间影响，道(dào)道全的主要(yào)原料综(zōng)合采购成本随后于(yú)2022年年末回(huí)落，2023年一季度则进(jìn)一步(bù)延续回落趋势，对(duì)其一(yī)季度实现扭亏为盈(yíng)有明显(xiǎn)正(zhèng)面贡献。

　　目前，道道(dào)全(quán)旗下拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个品牌，经销商总(zǒng)数已达1308家，遍(biàn)及华中、西南、西北、华东、华南等菜油主要消费区域，并(bìng)在岳阳、重庆(qìng)、绵(mián)阳、茂(mào)名(míng)、靖江设立(lì)生(shēng)产加工(gōng)基地。由于(yú)拥有(yǒu)多个品牌(pái)及多地工(gōng)厂，下(xià)游消(xiāo)费复苏、上游原料看(kàn)跌(diē)将成(chéng)为道道(dào)全今(jīn)年业绩修复的(de)两大驱动因子。对于(yú)今年的业绩，道(dào)道全持有谨慎乐观(guān)态(tài)度，认为业绩修复有一定持(chí)续性，未(wèi)来不宜过度(dù)悲观(guān)。亦有多(duō)家券商对道道全今年(nián)业(yè)绩表达正面预(yù)期，并预测其今年全年(nián)营(yíng)业(yè)收入将突(tū)破100亿元。

　　毛利率方(fāng)面，随着大豆、棕榈油、包材等大宗原材料价格自(zì)2022年下(xià)半(bàn)年(nián)高位回落，且叠加提价效应(yīng)逐渐显现，部(bù)分公(gōng)司(sī)毛(máo)利率迎(yíng)来较明显改善(shàn)。

　　对于行业发(fā)展格局与趋(qū)势(shì)，道道全认为，2023年(nián)，从(cóng)目前掌握的(de)信息来看，原材料供给(gěi)预计将趋(qū)向于宽松，但天(tiān)气、能源(yuán)及国际政治经济形势等因(yīn)素的影响(xiǎng)，又给油脂、油料市场带来不确定(dìng)性。包装(zhuāng)食用植(zhí)物油(yóu)是生活必(bì)需消费品(pǐn)，市场空间广(guǎng)阔(kuò)。随着消费(fèi)者健康意(yì)识的提高，对健康、安全、营养(yǎng)的食用油需求(qiú)也将持续增加，未(wèi)来品牌化、高端化将是(shì)行业发(fā)展的趋势，品牌差异化现(xiàn)象也将日益凸显。

　　中信建投油脂分析(xī)师石(shí)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数丽红告诉记者，在原料供应端，大宗农(nóng)产品价格已“退烧(shāo)”，进入(rù)下行周(zhōu)期，而且我国(guó)菜油原料(liào)供应出现了从未有过的多(duō)元及宽松(sōng)局(jú)面，包装油的(de)成本端压力缓解趋势明(míng)显。

　　今年以来，菜油的消费需(xū)求端则(zé)是(shì)喜忧参(cān)半。

　　“今年1—2月油脂(zhī)油料市(shì)场整体运行(xíng)平稳，缺乏突出(chū)矛盾且供需端均(jūn)有不确(què)定(dìng)性(xìng)，盘面整体(tǐ)呈现振荡走(zǒu)势。然而，进入(rù)3月(yuè)后市场风云突变，硅(guī)谷银行倒闭引(yǐn)发市场恐慌(huāng)及连锁反(fǎn)应(yīng)，为全(quán)球金融市(shì)场的(de)稳定性带来(lái)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)，对整个(gè)商品乃至金融市场(chǎng)造成了较大(dà)冲击。此(cǐ)外，巴(bā)西大豆及欧洲菜(cài)油供给压力从进口成本端为油脂油料(liào)市场形成了较(jiào)大拖累。宏观与基本面(miàn)利空出现(xiàn)共振，不(bù)论是油还(hái)是粕均显著跌破(pò)此前振荡区间。虽然市场并不看好(hǎo)油(yóu)粕走势，但(dàn)如此凌厉的跌势仍(réng)在节(jié)奏(zòu)上超出了市场(chǎng)预期(qī)。”石丽红说。

　　也有行业人士认为，今年一季度油脂的走势也(yě)受到宏(hóng)观(guān)面影响。另外，在大量乌克兰及澳洲(zhōu)廉价菜(cài)籽的冲击下，今(jīn)年欧洲菜籽(zǐ)进(jìn)口同(tóng)比增加200多万吨，原油价格不景气带来生(shēng)柴投料需求减少(shǎo)，这(zhè)令欧洲(zhōu)菜油(yóu)的出口潜(qián)力大大(dà)增加。此外(wài)，继续增产的(de)俄罗斯菜油(yóu)大部分依赖对中国出口(kǒu)，在加拿大(dà)旧(jiù)作菜籽采购近500万吨的(de)背景(jǐng)下，国内后(hòu)期面临的菜油供给(gěi)压力(lì)十分明显。

　　但今年以(yǐ)来，行业普遍(biàn)反映(yìng)，油(yóu)脂消费(fèi)复苏不及(jí)预期，包装油需(xū)求乏力，国内食用油需求整体增量空间不(bù)大。要(yào)想拿到更多市场份(fèn)额，不同油种之间、大小企(qǐ)业之间(jiān)的竞争十分激烈。

　　“当前(qián)需求仍处(chù)于(yú)弱势(shì)，因提(tí)货较好，菜油表(biǎo)观(guān)库存处于低位，终端库存处于高位。随供应逐步增加，表(biǎo)观库存或逐(zhú)步起(qǐ)量(liàng)，二(èr)季(jì)度菜油价格(gé)与(yǔ)相关油脂价差缩小(xiǎo)格局背景下，菜油(yóu)需(xū)求或起量(liàng)，但中短期仍处(chù)于累库态势(shì)。”石(shí)丽(lì)红说。

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