北(běi)交所(suǒ)开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)、北交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今(jīn)年更有新基金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿(yuàn)也(yě)在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投资(zī)相对(duì)早期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的(de)投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资(zī)产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下新增基(jī)金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新(xīn)基(jī)金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发现了(le)北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质(zhì)公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的(de)成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所公司前(qián)十(shí)大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善(shàn)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公(gōng)募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细(xì)分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，不(bù)排除将(jiāng)存量基(jī)金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到(dào)历(lì)史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年(nián)下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回(huí)落(luò)。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可(kě)投资标的(de)规模也(yě)相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可(kě)能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的(de)成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔(péi)率都(dōu)非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当(dāng)前的(de)北交所整体估值水平，gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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