尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月(yuè)10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎ池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊n)化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来越早。对(duì)此(cǐ)，有(yǒu)业内人(rén)士预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本见底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超(chāo)预(yù)期的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发(fā)策(cè)略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推理的(de)算力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示，电子(zi)厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音(yīn)控股池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能(néng)手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊