随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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