美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎ迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看o)示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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