本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防(fán一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水g)空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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