金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(g行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音uó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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