“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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