总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监(jiān)会官网消息，为健全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作的(de)启(qǐ)动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板市场的(de)科(kē)技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足(zú)投(tóu)资者多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场(chǎng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是(shì)我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品种，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放决策部(bù)署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先试的(de)示(shì)范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的(de)二十(shí)大精神(shén)、“十四五”规划《纲要正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(yào)》提出的(de)“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措(cuò)，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新(xīn)属性(xìng)持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资(zī)本(běn)市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票(piào)期权市(shì)场长期(qī)持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风(fēng)险研判，全(quán)面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做好各项业(yè)务和(hé)技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球(qiú)资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳(wěn)有序(xù)，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增(zēng)量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票(piào)市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国已经推(tuī)出了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应(yīng)市场不同(tóng)的(de)市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖(gài)，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同(tóng)投资(zī)者的投(tóu)资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理规模(mó)和产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)都具备突出(chū)优势(shì)。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士(shì)分析，相关(guān)合约标(biāo)的纳入(rù正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也会(huì)让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会不断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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