编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(y谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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