本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)士官生是什么意思，大学士官生是什么，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作为(wèi)同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截(jié)至周四(sì)，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国士官生是什么意思，大学士官生是什么股票(piào)评级从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去(qù)年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器(qì)最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连(lián)续第四个月收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令(lìng)流(liú)动(dòng)性(xìng)折价(jià)效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价周三(sān)盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的(de)总市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最(zuì)后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利士官生是什么意思，大学士官生是什么(lì)增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回(huí)归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所(suǒ)放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联(lián)网指数(shù)能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深(shēn)两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在(zài)万亿元之(zhī)上，市场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

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