中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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