当前(qián)，市场投(tóu)资者正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更(gèng)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤000; line-height: 24px;'>鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登举行(xíng)会议后(hòu)表示，这次(cì)会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问题达成任何有益(yì)意见，自己和国会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会(huì)众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番(fān)言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非(fēi)常规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案(àn)在众议院以微弱(ruò)优势得(dé)到(dào)通过(guò)。议(yì)案提(tí)出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党能在这一(yī)时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废(fèi)，但提高上限需要满足多种削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和党预(yù)计未(wèi)来(lái)十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患，没(méi)有及(jí)时注意到第一(yī)共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采取(qǔ)足够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一共(gòng)和银行(xíng)也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行也位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更(gèng)多人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资(zī)产超过(guò)500亿(yì)美元(yuán)、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的(de)关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保险存(cún)款一(yī)定意味着风(fēng)险增加，因为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往(wǎng)是(shì)由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换银行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和(hé)实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府(fǔ)再度推(tuī)迟美(měi)国战略石(shí)油储备(bèi)的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致力于以一(yī)种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最大价值并保护(hù)美国经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行(xíng)良好管(guǎn)理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入(rù)石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美(měi)国政府设定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行(xíng)。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂(zhī)消费预(yù)期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要求增加(jiā)、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通过(guò)慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担忧豆油产量(liàng)或(huò)不(bù)及预期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不(bù)火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化(huà)供给(gěi)的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国内(nèi)持续去库(kù)的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连(lián)棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近期的(de)价格(gé)优势(shì)相比豆油(yóu)及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在于当月假期(qī)较多(duō)，工(gōng)作日偏(piān)少。因(yīn)马来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产量环(huán)比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各(gè)自的国内(nèi)外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修(xiū)复也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是(shì)美国经(jīng)济衰退及(jí)风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和，令原油(yóu)及(jí)国内商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美(měi)国(guó)非(fēi)农(nóng)就业等数据全面(miàn)超预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美(měi)国银行业危机(jī)、债(zhài)务上限到期、短期较差经济(jì)数据带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏(hóng)观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、美国银行(xíng)业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具(jù)备持续的(de)上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而(ér)从(cóng)时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要(yào)几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕价差及主需求国高库存(cún)带来(lái)的并(bìng)不算好的出口(kǒu)前景(jǐng)下(xià)，后(hòu)续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传统(tǒng)低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油的(de)连(lián)续去库。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着(zhe)超(chāo)于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅(fú)可能(néng)还(hái)会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的(de)累库压力，不利于(yú)产地报(bào)价(jià)及棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂库存(cún)走势来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也(yě)已经比较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下(xià)滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连(lián)续(xù)三周累库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现(xiàn)库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看(kàn)来(lái)，增(zēng)库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的(de)供需(xū)及价格的变化对油脂(zhī)行(xíng)情(qíng)的影响要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预(yù)期，国(guó)际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累(lèi)库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的是，宏观风险并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)消散(sàn)，全球(qiú)经济预(yù)期(qī)、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新(xīn)聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放(fàng)缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力(lì)都(dōu)是空单入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择(zé)远月合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆(dòu)油(yóu)。待(dài)供需报(bào)告发(fā)布后(hòu)可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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