大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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