金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合(hé)适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺(wàng)季的(de)水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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