编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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