财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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