北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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