银(yín)行业(yè)危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开(kāi)盘不久，第一(yī)共和银(yín)行盘中跌(diē)幅一度(dù)扩大至超过40％，经(jīng)历至(zhì)少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人(rén)士说，几个(gè)星期(qī)以来，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行已在为其(qí)部分(fēn)业务寻找买家，但潜在的收(shōu)购方担心(xīn)承担过多风险。目前可能的解决方案(àn)是(shì)，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿美(měi)元的大型银(yín)行(xíng)寻(xún)求(qiú)帮助，或者(zhě)由美国联邦(bāng)存(cún)款保险公司(sī)接管该银行，并为(wèi)所有存款提供(gōng)政(zhèng)府担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援引消(xiāo)息(xī)人士报道，白(bái)宫或美国(guó)财政部无意干预该(gāi)银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继续经(jīng)营下(xià)去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保险公司是(shì)否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联邦存款保(bǎo)险公司的(de)接(jiē)管）目前正变得越(yuè)来(lái)越(yuè)有可能，因(yīn)为第一共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日(rì)内跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于预期，由(yóu)于市(shì)场(chǎng)消(xiāo)化了疲弱的美国经济数(shù)据(jù)，对美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续前一交易日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该(gāi)行评(píng)级，将限制第一共和银行从美联(lián)储(chǔ)取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减产(chǎn)带(dài)来的价格(gé)涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月(yuè)的加息(xī)路径(jìng)变得“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通胀，一边(biān)是银行(xíng)系统危(wēi)机以(yǐ)及(jí)由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联(lián)储(chǔ)会(huì)如何选择(zé)，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金控期(qī)货研究所(suǒ)副(fù)总经(jīng)理(lǐ)程小勇看来，对于美联储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还(hái广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)是维持(chí)加息的大方向，只不过(guò)加息力(lì)度(dù)会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以(yǐ)50个基点的大力(lì)度(dù)加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具有很强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于(yú)历史高(gāo)位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的(de)通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利(lì)率和美国银行(xíng)业(yè)危机引发了经济减速，但是(shì)据(jù)我(wǒ)们(men)测(cè)算(suàn)当前美国私人部门资产(chǎn)负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三、四季(jì)度出现，短期(qī)经济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联(lián)储加息的经验(yàn)来看，高通胀下的美联储加息并不会(huì)因经济减速(sù)而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美(měi)国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当(dāng)前美国商(shāng)业银(yín)行(xíng)危机(jī)主要是(shì)资(zī)产负责错(cuò)配，并非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠(gāng)杆导致(zhì)危机爆发(fā)时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融市场系(xì)统性(xìng)风(fēng)险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首席宏观(guān)分析师赵旭初(chū)同样认(rèn)为，由美国银行业(yè)“爆雷(léi)”引发系(xì)统性风险的可能性是较小的，基于此，美(měi)联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显著(zhù)控(kòng)制通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件(jiàn)来(lái)看，政策部门应对(duì)危机的速度(dù)和积极性(xìng)非常高，在(zài)这种形式下，去(qù)押注(zhù)系统(tǒng)性风险发(fā)生概(gài)率比较低(dī)的(de)。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前市场主流的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出(chū)现了(le)几乎失控的风险(xiǎn)，如(rú)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预测下，美联储是不会在7月(yuè)份(fèn)就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于美(měi)国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论，全(quán)球知名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们(men)也开始产生分歧(qí)。其(qí)中，一方是安联环球投资和西部信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使这(zhè)意味着继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会让(ràng)经济陷入衰退(tuì)。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑，面对粘(zhān)性(xìng)极(jí)强的通(tōng)胀，美联储(chǔ)和其(qí)他央行(xíng)的政策(cè)制(zhì)定者(zhě)是否真的愿意冒让数百万(wàn)人失业的风险，换(huàn)句话说，央行(xíng)们最终可能(néng)不得(dé)不做(zuò)出(chū)妥(tuǒ)协(xié)，容(róng)忍高于目(mù)标的(de)通胀。

　　相关(guān)数(shù)据显示(shì)，4月美国消(xiāo)费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从(cóng)美(měi)国居民(mín)消(xiāo)费来看，高利(lì)率和银行业(yè)信贷收紧导致消费者(zhě)信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定性(xìng)事件(jiàn)，说明未来美国经济继续减(jiǎn)速也是大概率事件。然而，由于(yú)美(měi)国(guó)居民消费支出(chū)增(zēng)速虽然在(zài)下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持正增长，使得市场避(bì)险情绪短期虽有升温，但不(bù)至于(yú)出发(fā)市场(chǎng)系统性泡(pào)沫(mò)，通过贵(guì)金属温(wēn)和反弹也(yě)可以(yǐ)验证(zhèng)这(zhè)一点。不过(guò)，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收入的比例越来越(yuè)高，未来并(bìng)不排除由于经(jīng)济严重(zhòng)减速加快(kuài)导致大(dà)规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近的美国居民部门信(xìn)用卡(kǎ)违约(yuē)率上(shàng)升是相匹配的(de)，在高通胀高利率经济下行的环境(jìng)下(xià)，居(jū)民部门的资产负债表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已(yǐ)经(jīng)经(jīng)过(guò)了十年的去杠杆(gān)，本身资(zī)产负债处于一个相对健(jiàn)康的状况，这也是(shì)为何即(jí)便消费信心在(zài)恶化，即便银行利率在飙升(shēng)，美(měi)国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然(rán)在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示(shì)着美国居民(mín)部门(mén)的(de)需求仍然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪的(de)催化(huà)有两方面的背景，一是按(àn)照历史经验看，海外(wài)加息结束到降息之间就(jiù)是一个容易出风(fēng)险的时间段(duàn)；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的中国这边的复苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没(méi)有更多刺激政策的情况(kuàng)下(xià)，市场对全球经济的预(yù)期(qī)想要(yào)进一(yī)步边际(jì)改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行(xíng)业(yè)危机共振(zhèn)成(chéng)为(wèi)了一个激发(fā)避险情绪(xù)升级的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的宏观周期(qī)和前几(jǐ)年有所不(bù)同，国内和海外出现明显的周期背离(lí)，且海外的政策部门(mén)应对(duì)危(wēi)机(jī)的(de)速度又很快，所以不至(zhì)于(yú)出现单边(biān)的持续(xù)性共(gòng)振，这(zhè)就导致各类风险资产难以出现大幅度的(de)流畅单边行情，比较合适的(de)操作思(sī)路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱(ruò) 有色金属全线(xiàn)下(xià)行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块全面(miàn)下行(xíng)。沪(hù)铜主力(lì)合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所(suǒ)有色金属研究(jiū)总监展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，有色金属的全面下行(xíng)有(yǒu)两个利(lì)空背景和一个触发因素，一(yī)是(shì)临近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的(de)概(gài)率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是面(miàn)临国内五(wǔ)一假期，资金提前流出规避(bì)不确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业危(wēi)机(jī)蔓(màn)延的(de)担忧，避(bì)险情绪骤(zhòu)然(rán)升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫，美元指数快(kuài)速回升(shēng)，成为(wèi)有色板块全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直在(zài)衰退论(lùn)和加息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景(jǐng)感(gǎn)到担忧，担(dān)心(xīn)陷(xiàn)入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得(dé)加息预(yù)期降低。加息预期(qī)降低后又不得不面对高(gāo)企(qǐ)的通(tōng)胀数据，美联储喊话(huà)加息(xī)不应停(tíng)止，市(shì)场(chǎng)又(yòu)继(jì)续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时(shí)期货(huò)有色金属分析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)面(miàn)临五一假期，之前看多(duō)需求(qiú)修复的情(qíng)绪(xù)慢(màn)慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以(yǐ)铜和铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分品(pǐn)种还在区间运行(xíng)，除了锌的(de)空头势头较为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)表示(shì)，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求的(de)强预期，有色一(yī)度出(chū)现(xiàn)触底反弹(dàn)和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不一样的声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加工和(hé)镀(dù)锌板等行业(yè)样本企业开(kāi)工(gōng)率却出现接(jiē)连下降，社会(huì)库存虽(suī)然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游(yóu)加工企(qǐ)业订单难以为(wèi)继，且产成品库存(cún)较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说(shuō)3月份的高开工透支了部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海(hǎi)外(wài)‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏(hóng)观环境(jìng)并不支(zhī)持(chí)价格高走，同时(shí)国(guó)内劳动节假期即将到(dào)来，资金(jīn)从有色市场流(liú)出规避不确定性风险，价格出现回(huí)调并不意外，昨日(rì)有(yǒu)色价格快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因(yīn)素的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下(xià)，需求不会大幅走(zǒu)弱，因(yīn)此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补(bǔ)库过(guò)节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢(màn)慢复(fù)苏的。如房屋(wū)竣工面积19422万平(píng)方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开(kāi)工(gōng)率上最(zuì)近几(jǐ)周出现了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示，价格(gé)一(yī)旦大跌(diē)到目前的状态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出现，错综(zōng)复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面(miàn)上的市场预期过于(yú)一致(zhì)，主流(liú)观(guān)点认(rèn)为加息已(yǐ)近尾声，最(zuì)坏(huài)的(de)时(shí)候(hòu)已经过去，但今(jīn)年(nián)可能不(bù)会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀(zhàng)高位持(chí)续，美联(lián)储的(de)结果导向很可能使得加息时间或者幅度(dù)超预(yù)期，这(zhè)样市(shì)场就会有超预期(qī)的(de)下跌。最主要的是(shì)，有色板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增加总体(tǐ)比较确(què)定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的增(zēng)速，整个周期是向下而不是向上。因(yīn)此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏空思(sī)路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多(duō)的(de)是反映(yìng)市(shì)场(chǎng)对未(wèi)来(lái)一个季(jì)度、半年度甚至(zhì)更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并(bìng)不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关(guān)系以及可能突发的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者更多担心(xīn)的是在多(duō)空分歧的位置和时间节点突(tū)发未(wèi)知的风险事件，从而放(fàng)大了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别