今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīn台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗g)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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