5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗>

　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗为新的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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