30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下被打破，先蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(l蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ì)史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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